國務(wù)院國資委11日公布《關(guān)于進(jìn)一步做好中央企業(yè)控股上市公司股權激勵工作有關(guān)事項的通知》，在激勵力度、業(yè)績(jì)考核、審批備案等方面推出一系列改革舉措。
業(yè)內認為，通知中的新規定體現了長(cháng)期正向激勵的鮮明導向，為央企上市公司實(shí)施股權激勵創(chuàng )造了更為開(kāi)放包容的環(huán)境，為促進(jìn)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，提升長(cháng)期價(jià)值打開(kāi)了政策空間。
中長(cháng)期激勵“工具箱”不斷豐富
如何建立行之有效的激勵約束機制，充分釋放經(jīng)營(yíng)者和員工的活力，是當前推進(jìn)國企改革的一道必答題。
近年來(lái)，國資監管部門(mén)和央企在這方面探索不斷，企業(yè)負責人任期激勵，崗位和項目分紅激勵，員工持股，股權、期權和科技成果作價(jià)入股等中長(cháng)期激勵方式紛紛“出爐”，可以供不同類(lèi)型、不同發(fā)展階段的企業(yè)選擇。
以股權激勵為例，國資委成立以來(lái)先后印發(fā)《國有控股上市公司（境外）實(shí)施股權激勵試行辦法》《國有控股上市公司（境內）實(shí)施股權激勵試行辦法》《關(guān)于國有控股上市公司規范實(shí)施股權激勵制度有關(guān)問(wèn)題的通知》，從總體上構建了國有控股上市公司規范實(shí)施股權激勵的政策框架體系。
統計顯示，目前共有45家央企控股的95戶(hù)上市公司實(shí)施了股權激勵計劃，約占央企控股境內外上市公司的23%，主要分布在通信與信息技術(shù)、科研、醫藥、機械、軍工、能源等領(lǐng)域。實(shí)施股權激勵一年以上的企業(yè)營(yíng)收平均年均增長(cháng)率達16.7%。
“十余年實(shí)踐證明，股權激勵機制能有效促進(jìn)企業(yè)中長(cháng)期持續發(fā)展、激發(fā)企業(yè)活力，是符合國企深化改革要求的市場(chǎng)化工具?！鄙虾s正投資咨詢(xún)股份有限公司董事長(cháng)鄭培敏表示。
業(yè)內認為，盡管?chē)锌毓缮鲜泄緦?shí)施股權激勵數量顯著(zhù)增加，但總體上仍需加強，此次通知進(jìn)一步明確了實(shí)施股權激勵的規范性要求，為進(jìn)一步完善央企上市公司中長(cháng)期激勵提供了政策保障，有望促進(jìn)相關(guān)改革加速落地。
提高激勵力度 豐富激勵模式
激勵不到位，一直是國企改革中反映較為集中的問(wèn)題。
對此，通知在激勵對象、激勵方式、權益授予數量、授予價(jià)格、股權激勵收益等方面突破不小，體現了加大激勵力度的政策取向。
例如，將科技創(chuàng )新型上市公司首次實(shí)施股權激勵計劃授予的股票數量從總股本的1%提高至3%，重大戰略轉型等特殊需要的上市公司兩個(gè)完整年度內累計授予數量放寬至5%。
同時(shí)，在提高權益授予價(jià)值方面，通知將董事、高級管理人員股權激勵權益授予價(jià)值占授予時(shí)薪酬總水平的比例統一提升至40%，并特別明確“股權激勵對象實(shí)際獲得的收益，屬于投資性收益，不再設置調控上限”。
鄭培敏表示，這些舉措不僅提高了授予總量的靈活性，還顯著(zhù)增加了對單個(gè)員工的激勵力度，打開(kāi)了激勵空間，有利于國有上市公司吸引和留住人才，在人才競爭中掌握更大的主動(dòng)性。
在激勵工具的選擇上，通知明確除了一般的股票期權、股票增值權和限制性股票等方式外，也可以結合股票交易市場(chǎng)其他公司實(shí)施股權激勵的進(jìn)展情況，探索試行法律、行政法規允許的其他激勵方式。
“在中國企業(yè)‘走出去’開(kāi)展全球化布局，加快‘一帶一路’建設的背景下，此舉有利于企業(yè)適應更多元廣闊的市場(chǎng)環(huán)境?！扁埠餐刈稍?xún)全球合伙人倪柏箭說(shuō)。
長(cháng)期從事高管薪酬和公司治理咨詢(xún)工作的倪柏箭認為，國企在合規基礎上參考、學(xué)習市場(chǎng)上中長(cháng)期激勵的創(chuàng )新做法，有利于豐富激勵模式，提升激勵有效性。
鼓勵長(cháng)期激勵 規范行權條件
通知指出，鼓勵上市公司根據企業(yè)發(fā)展規劃，采取分期授予方式實(shí)施股權激勵，充分體現激勵的長(cháng)期效應。同時(shí)明確央企集團對所屬各級控股上市公司股權激勵工作負主體責任，國資委只審核股權激勵計劃，不再審批分期實(shí)施方案。
“近年來(lái)，中國建筑、烽火通信等央企上市公司已實(shí)施多輪股權激勵方案。通過(guò)建立持續的、長(cháng)效的股權激勵機制，企業(yè)實(shí)現了長(cháng)期穩定發(fā)展?！蹦甙丶f(shuō)。
他認為，股權激勵不應是“一錘子買(mǎi)賣(mài)”，而是要通過(guò)建立常態(tài)化的股權激勵體系，更有效地實(shí)現企業(yè)的長(cháng)期發(fā)展。此次通知的規定，為企業(yè)實(shí)施股權激勵計劃提供了更多的政策便利。
股權激勵不意味著(zhù)“一股就靈”。國資委有關(guān)負責人表示，股權激勵與業(yè)績(jì)考核掛鉤是促進(jìn)企業(yè)關(guān)注股東回報、實(shí)現長(cháng)期成長(cháng)、提高收益質(zhì)量的重要機制，也是國有企業(yè)控股上市公司實(shí)施股權激勵多年以來(lái)探索出的有效經(jīng)驗。
“但是業(yè)績(jì)考核要求過(guò)于剛性，也成了部分央企控股上市公司不愿意嘗試股權激勵的重要原因?！边@位負責人坦言。
此次出臺的通知明確，股權激勵計劃無(wú)分次實(shí)施安排的，可以在權益授予環(huán)節不設置業(yè)績(jì)考核條件；同時(shí)通知明確股權激勵的業(yè)績(jì)考核，“應當體現股東對公司經(jīng)營(yíng)發(fā)展的業(yè)績(jì)要求和考核導向”“應當結合公司經(jīng)營(yíng)趨勢、所處行業(yè)發(fā)展周期科學(xué)設置”。
業(yè)內認為，這既鼓勵向行業(yè)優(yōu)秀公司看齊，也充分考慮到行業(yè)變化的實(shí)際情況，對不同發(fā)展階段、不同業(yè)態(tài)的企業(yè)，給予一定的靈活空間，使業(yè)績(jì)考核更具科學(xué)性、更符合市場(chǎng)化特征。