今年以來(lái)，國企改革進(jìn)入深水區，隨著(zhù)國企并購重組案例增多，國企改革逐漸呈現出四條主要路徑，包括強強聯(lián)合的同業(yè)橫向合并、產(chǎn)業(yè)鏈上下游的整合、服務(wù)產(chǎn)業(yè)和經(jīng)濟發(fā)展的專(zhuān)業(yè)化整合和央地重組。
統計顯示，黨的十八大以來(lái)，已經(jīng)先后有21組39家企業(yè)陸續開(kāi)展重組整合工作，國務(wù)院國資委直接監管的企業(yè)數量由2012年年初的117戶(hù)調整至百戶(hù)以?xún)取?
據記者統計，今年以來(lái)，逾400家上市國有企業(yè)實(shí)施了并購重組。前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟學(xué)家楊德龍對《證券日報》記者表示，今年國企并購重組的案例增多，主要是同行業(yè)橫向或者產(chǎn)業(yè)鏈上下游的兩類(lèi)并購重組增加，這些并購方式有利于提高企業(yè)運行效率，形成協(xié)同效應，增強相關(guān)公司的市場(chǎng)競爭力?！叭缒媳贝喜?，強強聯(lián)合可以提高企業(yè)在國際上的競爭力，中國國電和神華集團的重組，實(shí)現了煤電一體化運營(yíng)和做強做大?！?
今年6月份，中國寶武對馬鋼集團實(shí)施重組，安徽省國資委向中國寶武無(wú)償劃轉馬鋼集團51%的股權。此后，云南貴研鉑業(yè)和錫業(yè)股份兩國企發(fā)布變更實(shí)控人公告，為央企收編地方國企再添新案例。上述央地重組案例也是國企重組的第三條路徑。
此外，中國鐵塔通過(guò)整合三大電信運營(yíng)商的鐵塔以及附屬資源等服務(wù)產(chǎn)業(yè)和經(jīng)濟發(fā)展的專(zhuān)業(yè)化整合，也成為國企改革第四種路線(xiàn)。
在國企改革中，資本市場(chǎng)也成為重要陣地。11月8日，國務(wù)院國資委公布《中央企業(yè)混合所有制改革操作指引》（簡(jiǎn)稱(chēng)《操作指引》），提出擬混改企業(yè)主要通過(guò)產(chǎn)權市場(chǎng)、股票市場(chǎng)等市場(chǎng)化平臺引進(jìn)非公有資本投資者，以公開(kāi)、公平、公正的方式進(jìn)行。
“通過(guò)資本市場(chǎng)，股權轉讓流程相對簡(jiǎn)單，資產(chǎn)定價(jià)也比較清晰?！敝刑┳C券首席經(jīng)濟學(xué)家兼研究所所長(cháng)李迅雷對《證券日報》記者表示。
楊德龍表示，國企改革過(guò)程中，資本市場(chǎng)扮演了重要角色。多數國企都是上市公司，在國企改革過(guò)程中，必須有資本市場(chǎng)的配合。
近日，國資委正在研究制定國有企業(yè)改革三年行動(dòng)方案。對于下一步國企改革的方向，李迅雷認為，首先大方向還是要做強做大做優(yōu)國企，混改案例可能增多；其次，跟國計民生相關(guān)的行業(yè)可能會(huì )得到政策扶持，僵尸企業(yè)將被逐漸淘汰；另外，對國企業(yè)務(wù)骨干的股權激勵會(huì )增多，“做得好的國企，股權安排也是比較合理的，股權設計方面還是很重要的?！?
《操作指引》也提出，中央企業(yè)控股上市公司應按照證監會(huì )和國資委有關(guān)規定規范實(shí)施股權激勵，建立健全長(cháng)效激勵約束機制，充分調動(dòng)核心骨干人才創(chuàng )新創(chuàng )業(yè)的積極性。
11月11日，國務(wù)院國資委發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步做好中央企業(yè)控股上市公司股權激勵工作有關(guān)事項的通知》，從科學(xué)制定股權激勵計劃、完善股權激勵業(yè)績(jì)考核、支持科創(chuàng )板上市公司實(shí)施股權激勵和健全股權激勵管理體制四方面，對股權激勵做出具體要求。
“采取股權激勵的方案，把國企和管理者的利益綁定在一起，使管理者更有動(dòng)力把企業(yè)做好?！睏畹慢埲缡钦f(shuō)。